近日，国内油脂化工、表面活性剂龙头赞宇科技集团股份有限公司正式对外披露完整 2025 年度经营年报，全年亮眼的经营成绩单引发资本市场、精细化工行业高度关注。年报数据显示，赞宇科技全年实现营业收入 131.34 亿元，同比上涨 21.70%;归母净利润 1.82 亿元，同比增幅高达 34.76%;最受机构投资者看重的经营活动现金流净额达到 9.35 亿元，同比暴涨 191.52%，企业经营质量实现跨越式提升，抗风险能力大幅增强。
为深度解析上市公司年报背后的产业逻辑，记者前往赞宇科技投资者关系部门，深度拆解三大主营业务板块的营收贡献。财报拆分数据显示，集团业务划分表面活性剂、油脂化学品、洗护用品定制代工三大核心板块，主业营收占比超过 97%，多元化副业几乎不会分散集团经营精力。其中表面活性剂板块迎来爆发式增长，全年营收 67.26 亿元，同比大涨 49.44%，已经成为集团业绩增长第一引擎;油脂化学品板块营收 61.91 亿元，在棕榈油原料价格震荡的大环境之下稳住营收底盘，同比小幅上涨 1.15%;高速扩容的洗护 OEM ODM 代工业务，则持续打开下游消费市场增量空间。
回顾 2025 年国内日化化工行业大环境，全年原材料棕榈油价格频繁震荡，下游洗护消费品市场竞争白热化，大量中小型原料厂商陷入营收下滑、利润承压困境。行业整体环境承压之下，赞宇科技可以逆势实现营收、净利润、经营性现金流三项核心指标同步走高，背后依靠龙头企业独有的多重竞争壁垒。 首先是全国多点布局的产能区位优势。赞宇十八座生产基地精准布局原料产地、消费大省、港口物流枢纽。河南鹤壁、四川眉山、广东江门生产基地直面国内中西部、华南日化消费市场;印尼海外基地扎根棕榈油核心产区，从源头降低油脂原料采购成本，对冲国际大宗商品价格波动风险，构建原料端护城河。其次便是全产业链一体化模式，表面活性剂原料生产线和洗护成品加工园区同步落地，原料自产自用，既可以对外售卖日化原料，又能够承接各大洗护品牌的定制代工订单，上下游业务互相赋能，锁定原料内部销路，拉高客户粘性，弱化市场价格战冲击。
记者梳理半年报数据发现，早在 2025 上半年赞宇科技便已经展现强劲增长势能，上半年营收 65.53 亿元，同比增幅 41.71%，AES、LAS 两大主力阴离子表面活性剂产销规模持续坐稳全国榜首。资本市场调研纪要当中，机构投资者重点关心洗护 110 万吨代工产能的订单消化问题。集团管理层对外回应，依托原料 代工一体化模式，集团代工板块拥有别家代工厂商无法比拟的成本优势，大量国内洗护头部品牌长期达成深度战略合作，订单储备充足，新增产能可以平稳释放，不会陷入恶性价格内卷泥潭。
站在行业周期角度分析，现阶段国内表面活性剂行业正在加速洗牌，环保安监标准收紧，落后小厂加速退出市场，行业集中度持续提升，头部企业市场份额迎来红利期。赞宇科技管理层表示，2026 年集团会持续加大高端特种表面活性剂研发投入，优化海内外产能结构，拓展海外外贸订单，稳住现金流优势，依靠硬核产业实力持续释放上市公司业绩潜力。 | 
